KSB wächst weiter

14.08.2012  |  Depotnews

Von Krise ist bei der KSB AG im ersten Halbjahr 2012 wenig zu spüren gewesen. Unverändert stark zeigten sich die Zuwächse bei den Umsatzerlösen mit einem Plus von 13,2 % gegenüber dem Vorjahr. Zwar verlangsamte sich das Geschäft mit Großprojekten, dies konnte jedoch durch ein nach wie vor belebtes Breitengeschäft ausgeglichen werden.

Auftragseingänge weiterhin hoch

Getragen war das Wachstum dabei durch alle drei Segmente, Pumpen, Armaturen und Serviceleistungen, die jeweils Steigerungsraten oberhalb der 10 %-Schwelle aufwiesen. Dies verdeutlicht das breit angelegte und homogene Wachstum des Konzerns.

Aber auch die Auftragseingänge waren in den ersten sechs Monaten weiterhin gut. Mit 1.161,8 Mio. Euro lagen diese nicht nur um 8,8 % über dem Vorjahreshalbjahr, sondern auch oberhalb der Umsatzerlöse. Damit errechnet sich ein Book-to-Bill-Verhältnis von 1,06, woraus sich weiteres Wachstum in den kommenden Monaten ableiten lässt.

Ergebnisse wachsen unterproportional

Die Ergebnisse betreffend, war ein unterproportionales Wachstum im Vergleich mit den Umsatzerlösen zu beobachten. Auf Grund von erhöhten Material- und Personalkosten kletterte das Vorsteuerergebnis ?nur? um 4,6 % auf 52,3 Mio. Euro.

Damit ist auch die Umsatzrentabilität auf Vorsteuerebene leicht von 5,2 % auf 4,8 % rückläufig gewesen. Neu ist diese Tendenz indes nicht, sondern bereits seit einigen Quartalen zu beobachten.

Prognosen für 2012 bestätigt

In den kommenden Quartalen sollte sich hier eine Trendwende abzeichnen. Dies indiziert auch die Bestätigung der Prognosen für das Gesamtjahr 2012. Während bei den Umsatzerlösen ein neues Rekordniveau in der Unternehmensgeschichte erreicht werden dürfte, soll beim Vorsteuerergebnis trotz der erhöhten Kosten ein Wert erzielt werden, der auf dem Niveau von 2010 liegt. Damals wurden 135,8 Mio. ? erwirtschaftet.

Vor diesem Hintergrund ist die Aktie der KSB AG weiterhin günstig bewertet und weist nicht nur einen Abschlag zum Buchwert in Höhe von 25 % auf, sondern wird auch mit einem KGV von 8,5 gehandelt.

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